KARACHI:

La monnaie pakistanaise s’est appréciée de 2,75 % (ou Rs7,65) au cours de l’exercice sortant 2023-24, clôturant à Rs278,34 par rapport au dollar américain sur le marché interbancaire vendredi. Il s’agit de la première appréciation après trois ans de baisse, mettant fin à la séquence de pertes de la monnaie. Cependant, les gains pourraient ne pas se maintenir, car le gouvernement a prévu un taux de change de 295 Rs/$ pour le prochain exercice commençant le 1er juillet 2024-25, ce qui suggère une baisse potentielle de 5,65 % ou 16,66 Rs.

Selon les données de la Banque d’État du Pakistan (SBP), la monnaie a augmenté de 0,03 roupies/$ vendredi, dernier jour ouvrable de l’exercice 24, maintenant une tendance à la hausse pour le quatrième jour ouvrable consécutif. Pour rappel, la roupie a atteint un sommet de 277,03 roupies/$ en mars 2024 et un creux de 307,10 roupies/$ en septembre 2023.

Dans un bref commentaire, Tahir Abbas, responsable de la recherche chez Arif Habib Limited, a attribué l’appréciation de 2,75 % en glissement annuel à une diminution du déficit du compte courant, à une amélioration des flux étrangers, à une réduction de l’écart entre les taux ouverts et interbancaires et à d’autres mesures administratives. Au début de l’année, la roupie était très volatile en raison d’une incertitude politique extrême et d’une contrebande incontrôlée de devises étrangères vers les pays voisins, notamment l’Afghanistan et l’Iran.

La roupie a perdu 6,87 % ou Rs21,10 au cours des deux premiers mois de l’exercice 24, atteignant un niveau record de Rs307,10/$ au cours de la première semaine de septembre 2023, mais a clôturé l’exercice 2023 à Rs286/$. La baisse de la roupie a été provoquée par la diminution des réserves de change alors que les commerçants noirs ont introduit clandestinement des dollars en Afghanistan, qui avait besoin de devises étrangères après que les États-Unis ont bloqué leurs réserves dans les banques occidentales après le retour au pouvoir des talibans.

La stabilité politique s’est améliorée au Pakistan après la fin du mandat du gouvernement précédent en août 2023 et la mise en place d’un gouvernement intérimaire. Le gouvernement intérimaire a lancé une campagne de répression contre les trafiquants de devises et les marchés illégaux de devises, stabilisant ainsi le taux de change entre la roupie et le dollar. Les mesures administratives, les tranches de prêt du Fonds monétaire international (FMI), les fonds des pays amis et le contrôle des importations ont aidé la roupie à se redresser partiellement, réalisant un gain historique d’environ 10,50 % ou Rs29 de septembre 2023 à mars 2024, terminant l’année à un niveau élevé. de Rs277,03/$.

L’achèvement réussi des première et deuxième revues économiques du FMI dans le cadre du programme de prêts de 3 milliards de dollars à l’époque, ainsi que les tranches de prêts ultérieures et les apports bilatéraux, ont fait grimper les réserves de change à plus de 9 milliards de dollars au quatrième trimestre de l’exercice 24, contre moins de 4 milliards de dollars à la fin de l’exercice 23. L’augmentation des réserves a soutenu la roupie, qui est restée stable au cours des deux derniers mois à peu près aux niveaux actuels.

La réduction des importations, l’amélioration des exportations et l’augmentation des transferts de fonds des travailleurs ont également contribué à la constitution de réserves de change, soutenant la roupie. Les réserves sont restées stables à environ 9 milliards de dollars jusqu’à la mi-juin, malgré les remboursements massifs de la dette extérieure et des intérêts du gouvernement tout au long de l’année. La banque centrale a également acheté d’importantes quantités de dollars sur les marchés locaux pour renforcer les réserves de change dans un contexte d’offre excédentaire de devises étrangères et de demande d’importations en berne.

Perspectives de parité roupie-dollar

Le gouvernement a projeté une parité roupie-dollar à 295 roupies/dollar pour l’exercice 25, tandis que le FMI l’estime à 329 roupies/dollar. Les experts financiers estiment que le prochain programme de prêt du FMI fournira un coussin financier, permettant au gouvernement d’augmenter légèrement les importations et d’améliorer les activités économiques. Cependant, les remboursements de la dette extérieure d’environ 24 à 25 milliards de dollars au cours de la prochaine année mettront la roupie sous pression. Une croissance modérée des importations devrait creuser le déficit du compte courant au cours de l’exercice 25, augmentant la pression sur la roupie. Les efforts visant à accroître les exportations et les transferts de fonds des travailleurs contribueront à gérer le déficit du compte courant.